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汽車后市場新基建投資正當時

2020/3/21 6:21:24      大眾證券報      

隨著我國汽車銷售下滑,我國汽車存量市場到來,未來車齡將不斷提升,汽車后市場逐漸爆發。國內汽車后市場子行業各具特點,歐美國家汽車后市場成熟度遠高于我國,分析人士認為,我國汽車后市場看好新基建,包括智慧停車和機動車檢測板塊。

事件驅動 互聯網巨頭布局汽車后市場

德勤《2019年后市場白皮書》數據顯示,目前中國保有車輛平均車齡在4.9年,并隨增量市場的增長勢態持續增加。2018年,中國汽車后市場規模已超過1.29萬億元,該數字仍處于增長態勢。前瞻產業研究院預測,2019-2022年中國汽車后市場將保持10%-15%的市場增速。

目前,互聯網巨頭在汽車后市場領域已展開了布局。最近,騰訊正式入局汽車后市場領域。騰訊聯合??松梨诩捌浣涗N商投資公司孚筱、汽車后市場電商平臺途虎共同組建了上海孚創實業發展有限公司。公司今年3月份正式投入運營,已于今年1月在上海自貿區正式注冊成立,注冊資金13.5億元。而此前,阿里旗下天貓汽車與金固股份旗下汽車養護平臺汽車超人、汽配供應鏈服務商康眾汽配聯手成立汽車后市場新公司,組建汽服新零售支撐體系。京東也宣布在汽車用品業務基礎上向上游拓展B2B市場,打造10萬+智慧修理廠。蘇寧則聯手柚紫養車,合作開設線下汽車連鎖服務店。

當前,無論是傳統的汽車廠商、互聯網企業還是中小企業,都在涉足汽車后市場。但與其它領域不同的是,該領域仍未出現巨頭。

行業動向 存量時代下汽車后市場爆發

我國汽車存量市場到來,未來車齡將不斷提升,汽車后市場逐漸爆發。近20年,我國汽車保有量高速增長,從2000年前不到2000萬輛增長到目前超過2.5億輛,保有量快速增長。一方面,按照國際經驗,平均車齡超過5年的汽車市場進入維保市場需求爆發期。另一方面,隨著我們汽車制造業技術不斷進步,汽車正常使用壽命也不斷增長,從而推動汽車后市場不斷發展。

從廣義來看,汽車后市場包括汽車金融、保險、維修保養、租賃、汽車用品、二手車、檢測、停車等。其中機動車檢測與停車廠建設與服務屬于汽車后市場基建部分。

機動車檢測強制性需求,未來逐步向主動性需求過度,行業市場規模增長迅速。根據認監委2016年公布的統計信息顯示,機動車檢測行業主要包括機動車安檢、機動車綜合檢測、機動車環保檢測,市場規模分別為75億元、22億元、33億元,合計120億元??紤]到我國汽車不斷進入下游檢測站檢測,按照目前汽車保有量2.5億輛,全國每年每次平均檢測費用超250元,未來市場規模有望超600億元。我國機動車檢測分業經營,分散并且個體化,需要龍頭進行整合,深耕行業的上市公司具備先發優勢。

縱觀汽車后市場各個細分領域,停車涉及的頻次最高,客戶粘性最強,無感識別與支付技術(車牌識別+ETC)成熟,驅動智慧停車逐步落地,大大增加車主覆蓋率。從需求頻次來看,停車場景下產生的線下流量規模遠遠超過汽車后市場其他場景包括網約車。以智慧停車為入口,接入機動車檢測、維保、保險、金融等汽車生命全周期,對客戶實現精準覆蓋。

投資機會 機動車檢測+智慧停車 

“我國汽車后市場看好新基建,包括智慧停車和機動車檢測板塊?!眹┚脖硎?,從汽車后市場新基建的邏輯來看,以交易頻次以及專業化的延展性為邏輯主線,重點推薦安車檢測、捷順科技、五洋停車。從交易頻次的邏輯主線來看,捷順科技為智慧停車龍頭,以產業+互聯網的多維發展模式更容易在目前智慧停車競爭格局中脫穎而出。而安車檢測是國內第三方機動車檢測龍頭,最有機會成為具備品牌優勢的第三方機動車檢測運營龍頭。

安車檢測對應的機動車檢測領域更具備加速孕育第三方檢測巨頭的土壤,公司擬并購中檢集團汽車檢測股份有限公司,臨沂正直檢測,切入機動車檢測站運營市場。公司已收購興車檢測70%股權,以及與山東德州設立產業基金整合當地檢測站,檢測站運營業務初具輪廓。

捷順科技一方面無感識別與支付技術(車牌識別+ETC)成熟+互聯網公司逐步退出市場+國家政策重視驅動行業需求增加與競爭格局逐漸優化。另一方面硬件端行業持續優化,毛利凈利逐步反彈,軟件端捷停車(C端)+停車場(小B)+政府停車(G端),逐漸盈虧平衡,未來有望逐步盈利。公司智慧停車品牌捷停車商業模式逐漸清晰,獲得螞蟻金服戰略投資。城市項目運營,公司中標惠州、承德、臨沂等多個地方政府運營平臺,隨著2019年8月政治局會議補短板工程政策逐漸推進,此塊業務未來有望進一步突破。

(編輯:gifberg)
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