科技新基建有望成逆周期景氣領域

今年兩會工作報告中,新基建是 “兩新一重”的首“新”??萍夹禄ㄊ谴僭鲩L、調結構重要抓手,阿里巴巴、騰訊等科技巨頭紛紛入局新基建。在當前線上化趨勢下,信息需求韌性很足,科技新基建有望穿越周期。

分析人士認為,科技新基建有望成為逆周期景氣領域,可全面布局相關細分領域龍頭。從業績維度來看,計算機板塊業績前低后高,下半年有望逐季改善,目前正處于行業拐點期,新基建紅利加速了該拐點。

事件驅動 科技新基建政策密集出臺

2020年以來,新基建政策密集出臺,推進力度明顯加強。進入2020年,政府多次提及新基建,政策力度明顯加強。在重大會議上,新基建被屢次提及,加快新基建建設成為政策共識。在2020年5月22日召開的兩會上,工作報告將加強新型基礎設施建設作為“兩新一重”建設的核心部分,其中,“兩新”指的是新型基礎設施建設和新型城鎮化建設,新基建排在了最靠前的位置。預計新基建細分領域的配套支持政策有望在兩會之后密集落地,新基建建設步伐將在2020年提速。

新基建的政策內涵涉及大部分計算機細分領域。2020年4月20日,國家發改委召開4月份例行新聞發布會,首次就 “新基建”概念和內涵作出正式的解釋。發改委指出,“新型基礎設施”是以新發展理念為引領,以技術創新為驅動,以信息網絡為基礎,面向高質量發展需要,提供數字轉型、智能升級、融合創新等服務的基礎設施體系。云計算、人工智能(含智能交通)、工業互聯網、數據中心、物聯網、區塊鏈等大部分計算機細分領域均屬于新型基礎設施的范疇。

行業動態 需求韌性足,有望穿越周期

在一季度疲弱的宏觀背景下,信息技術為代表的新基建表現出較好的增長韌性。受突發公共衛生事件影響,2020年一季度GDP下滑6.8%。信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產總值仍保持較快增長,同比增速約13.2%,反映出較好的增長韌性。從需求端看,信息技術行業的下游需求較為旺盛,并且大部分需求并不依賴于具體的線下應用場景,所以一季度需求受宏觀經濟影響較小。從供給端看,信息技術領域的設計、開發環節可以在線化。

此次宏觀環境的變化使得線上業務(如網上零售、遠程辦公、在線醫療、在線交易等)對線下業務的替代開始加速。以網上零售為例,根據國家統計局的數據,2019年我國網上零售交易額規模為10.63億元,同比增長16.5%,近三年GAGR達27.3%。2017年至2019年,我國網上零售交易規模占社會零售總額比分別為19.6%、23.6%、25.8%。2020年一季度,網上零售規模占比較2019年底大幅增長2.4個百分點,至28.2%,再創歷史新高。這說明一季度線上零售繼續擠壓了線下零售的市場空間。

從微觀維度來看,科技巨頭紛紛入局新基建。阿里以云計算、智能制造等領域為切入口,加大新基建投入,其中云計算方面,阿里云宣布未來三年再投入2000億元,用于操作系統、服務器、芯片、數據中心等領域的建設。

阿里系與計算機上市公司的股權合作最為頻繁,生態搭建較完善。2014年以來,阿里系通過非公開發行、股權轉讓等方式,入股恒生電子、石基信息、衛寧健康、潤和軟件、新開普、南威軟件、華宇軟件、千方科技等上市公司。

騰訊與計算機上市公司的股權合作次數僅次于阿里,且強調業務資源稟賦的協同性。2014年以來,騰訊系通過非公開發行、股權轉讓等方式,入股四維圖新、掌趣科技、長亮科技、博思軟件、常山北明、東華軟件、南洋股份等。在業務協同方面,騰訊系也在積極推進生態鏈公司的融合。 

投資機會 布局相關細分領域龍頭

科技新基建的計算機三大核心場景有醫療IT、金融科技、智能汽車。

醫療IT是新基建的重要抓手,行業正面臨新的發展機遇:一方面公共衛生安全IT補短板需求已經開啟;另一方面借勢線上化經濟春風,互聯網醫療快速破局。金融科技是新基建在核心行業市場的落地。央行和各地政府正加快金融科技規劃出臺,政策紅利密集釋放,銀行也在加碼金融科技領域投入;同時,央行數字貨幣在加速落地,將先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內部封閉試點測試,有望帶來商業模式變革。智能汽車是新基建的重要賽道。智能汽車產值規模超過萬億,也是5G落地的核心場景,“智能+網聯”正成為產業趨勢,目前包括傳統車廠和科技巨頭均在快馬加鞭布局,市場有望加速爆發。

在個股配置上,興業證券建議關注:

浪潮信息、誠邁科技、中科曙光、金山辦公、中孚信息、安恒信息、中新賽克、廣聯達、用友網絡、衛寧健康、創業慧康、恒生電子、宇信科技、國聯股份、航天信息。

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