新城控股:主動下調目標力求行穩致遠

新城控股披露年報稱,公司實現合同銷售金額2708億元,平穩完成2700億元的銷售目標,同比增速放緩至22.5%。

本報訊(記者 蘭文) 日前,新城控股披露2019年年報稱,公司2019年全年實現合同銷售金額2708億元,平穩完成2700億元的銷售目標,同比增速放緩至22.5%。面對今年年初疫情影響下較為波動的市場,新城控股主動下調2020年的目標??硕鹧芯繂T沈曉玲、汪維文分析認為,這正是公司行穩致遠的考慮。以下從銷售、土儲、財務和商業等方面全面解讀2019年年報。

銷售:調降2020年目標

年報顯示,2019年全年新城控股實現合同銷售金額2708.0億元,平穩完成全年2700億元的銷售業績目標,雖然同比增速放緩至22.5%,但是仍保持在了行業第八位置。全年銷售面積2432.0萬平方米,同比增長34.21%。不過針對2020年的銷售,新城控股提出了2500億元的目標,相較于2019年下調業績目標,面對疫情影響下較為波動的市場,新城的這一目標較為謹慎,也比較保守。

三四線城市銷售占比持續擴大,有待提升城市能級。2019年全年新城控股銷售的城市能級出現了進一步下滑,三四線城市銷售金額占比已超過60%,二線城市占比下降至32.8%。雖然新城銷售主要集中在風險較小的長三角三四線城市,但是目前的環境而言,二線城市人口吸附力更強,在去化方面更有保障,企業城市能級未來仍具調整空間。

持續推進全國化,長三角外地區銷售占比升高。從銷售的區域分布占比來看,新城立足長三角,持續拓展全國化的布局效果正在逐步顯現。2019年新城環渤海、珠三角以及中西部三大區域的銷售占比都出現了同比增長,長三角銷售金額占比下降,仍保持了55.8%的水平,是企業銷售的核心區域。

土儲:逐步恢復拿地力度

年報顯示,2019年新城控股新增土儲總建面2508.5萬平方米,新增土儲總價607.4億元,以總建筑面積計平均樓面地價2421.5元/平方米。拿地銷售比0.22,相較于百強房企平均的0.34拿地力度較小,其中大部分為上半年新增。不過在2019年末及2020年初,新城控股的拿地力度有所恢復,且年報中企業也披露了未來的投資管理思路轉換為保障 “多拿地、不拿錯地”,未來投資力度仍將持續回升。

調整投資結構提升城市能級,權益比例大幅提升至80.5%。根據企業披露明細,2019年新城新增土儲中,一二線城市占比均有回升,其中二線城市占比回升明顯,同比上升8.6個百分點至35.8%。在權益比例方面也有明顯改善,新增土儲總建筑面積的權益比例由2018年的50.1%大幅度上升至80.5%,可以看出企業在拿地時有意提升權益比例。

土儲仍舊充裕,城市能級仍待提升。截至2019年底,新城已在全國105個城市布局,擁有1.24億平方米的總土儲建筑面積,相比期初增長13.2%;如果以企業披露的總可租售面積剔除掉累計簽約面積我們得出企業剩余可租售土儲總建面為7519萬平方米。整體來看,目前的土儲總量足夠滿足企業2-3年的開發運營所需。在城市能級方面,新城總土儲中一線城市占比約2%,二線城市占比約36%,三四線城市占比約62%,其中長三角三線占總土儲比例為36%,未來在城市能級方面,新城仍有進一步提升空間。

盈利:地產結算收入大增

年報顯示,2019年新城實現總營收858.5億元,同比增長58.6%。營收增長主要由于地產業務收入增長,這一方面得益于新城下半年基本完成了中期制定的兩倍規模于2018年下半年的竣工目標,另外其下半年的并表比例相較于上半年有14.8個百分點的上升,因此當期地產開發結轉收入同比大幅度增長58.0%達803.2億元。

結轉項目毛利率下滑導致各項盈利能力指標出現不同程度下降。得益于結轉收入的增長,新城控股2019年盈利規模增加,實現毛利潤同比增長41.1%至280.2億元,凈利潤同比增長9.2%至133.3億元。但是由于當期結轉的營收基數較大,另外結轉項目整體毛利率水平不高,因此各項盈利能力指標均有不同程度的下降,雖然按照企業公布的口徑是由2018年的36.7%降至32.6%。由于A股的會計準則與H股有差異,如果計算毛利時剔除稅金及附加,那么2019年新城控股的毛利率為26.1%,優勢不再。

償債:各項指標穩健 

年報顯示,截至2019年底,新城控股共持有現金639.4億元,相較期初上升40.8%,企業現金短債比微降至2.09,現金兩倍覆蓋短債,短期內無償債壓力。長短債方面企業長期債務規模相比去年下降,因此截至2019年末企業長短債比下降至1.42,未來仍有優化空間。整體來看新城債務結構依舊穩健,手握現金數量較多,可以考慮適度擴大投資。

凈負債率大幅度下降至16.4%,融資成本升至6.73%。截至2019年底,新城控股凈負債率大幅度下降32.6個百分點至16.4%,屬于非常低的水平。雖然企業各項財務指標均十分穩健,但其融資成本已連續兩年升高,2019年平均融資成本在6.73%,未來企業應把握低利率窗口期,爭取降低融資成本。

經營活動凈流入明顯增多,手握現金增加使得凈負債率大降。從企業現金流量表三大項來看,新城控股2019年現金流入凈額同比增長超過十倍達到435.8億元。究其原因,企業地產銷售業務現金流入同比增加了608.8億元,這部分現金流入幫助企業實現了現金總量的增長。另外企業也收縮投資,2019年投資活動現金流出相比2018年減少了109.8億元。

一定牛彩票app安卓版下载 股票怎么开盘 股票历史数据查询 股市行情最新消息 不同类型基金的资产配置比例 股票大盘历史走势图 股票是怎么样玩的 期货配资平台是什么意思 炒股入门app 股票论坛有哪些 海量数据股票走势